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北京赛车回血上岸计划

马里奥·德拉吉呼吁欧元区成员国伸出援手帮帮本地区经济,其呼声比以往任何时候都更响亮,但仍然没人在听。

在说明前景变得“越来越糟”之后,这位欧洲央行行长周四表示,如果情况继续恶化,成员国政府“毫无疑问”将需要采取财政措施。

德拉吉就欧元区衰退风险置评

德拉吉的八年任期将于10月结束,任内实施了负利率、债券购买和银行贷款措施。虽然他承诺欧洲央行可以加码刺激措施,并且看起来有望在9月份这样做,但这些评论表明欧洲央行正在接近其权力的极限。

然而,拥有预算盈余且能够以零以下利率借款的德国,即使在本国制造业部门收缩的情况下,也没有认识到问题所在。在德拉吉新闻发布会召开前几分钟,财政部长Olaf Scholz周四告诉彭博电视称,他没有计划松开该国的“钱包”,因为表现得我们好像我们处于危机中的做法,不是“必要性的也是不明智的”。

欧洲央行多年来一直处于危机应对模式,与全球金融危机的余波、欧元区自身的主权债务问题作斗争,同时也游走于通货紧缩的边缘。央行推出了创新工具,包括2.6万亿欧元(2.9万亿美元)的量化宽松和超低廉的银行贷款,并承诺在必要时长时间保持低利率以恢复价格增长。

尽管欧洲央行声称取得了这样那样的成功,例如六年的经济增长和超过1000万个新增就业岗位,但通胀仍远未实现其目标。这对欧洲央行的公信力构成风险,特别是在贸易紧张和英国脱欧构成新一轮经济低迷的威胁之际。

“感觉他们的货币宽松政策已经黔驴技穷,”法巴资产管理驻伦敦的经济学家Richard Barwell称。“因此,下次财政政策必须发挥更大作用。”

德拉吉指出,自从至少2014年以来,他一直在要求各国政府加快推动经济增长的计划。几十年来,欧洲央行一直呼吁政治家进行结构性改革。

预算盈余

然而,无济于事。德国总理安吉拉·默克尔政府2018年预算盈余创纪录,占GDP的1.7%,即580亿欧元(650亿美元),债务负担到2023年料降至GDP的51%。这完全符合欧盟的规定。

各国政府也不愿做出改变,因为这相当于用短期疼痛换取长期收益,而且公民往往不愿接受所做出的新的努力。去年,法国试图改革劳动力市场的措施就曾引发骚乱。

本月早些时候,在法国举行的七国集团财长会议只就财政政策应该保持“灵活,且对增长友好”达成了共识。尽管如此,他们当时也表示应该在必要时重建财政缓冲。

“如果欧元区经济出现严重恶化,毋庸置疑,财政政策、一项重要的财政政策就变得至关重要,”德拉吉说。

“起重机”

挫败感不止德拉吉一人有。美联储主席杰伊·鲍威尔称,货币政策不应该“独舞”。即将卸任国际货币基金组织总裁、接替德拉吉的克里斯蒂娜·拉加德表示,在下一次经济衰退中,世界将需要“尽可能采取财政刺激措施”。

部分问题可能在于中央银行的职权范围增大到何种程度。自20世纪90年代以来,他们越来越多地获得了运作独立性并被赋予通胀目标。虽然这是为了阻止政客在选举前以低利率来刺激经济增长,但这意味着中央银行在政府试图减少债务负担的同时已经承载了大量的工作以维持经济扩张。

摩根大通经济学家也表示,考虑到欧盟的预算规则,其他欧洲国家政府也不大可能做大量工作。据该行计算,法国、意大利和西班牙仍必须将财政政策收紧约GDP的2.5%,以满足指引要求。

“欧洲央行非常接近弹尽粮绝,”Ideaglobal驻伦敦的欧洲债券策略师Everett Brown称。“并不是说它无法通过降低利率和量化宽松进一步放松政策,其实它会这样做,但政策空间肯定在减少。”

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