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来源:票友—票据圈儿那些事

票据利率1%时代,历史,就在不经意间被你创造

今日,很多票据人都纳闷,怎么突然自己创造了历史!票据利率比隔夜还低,8、9月到期的票据1.5%左右,大家都在兴奋过后有些懵,咋就买了!

今日在各大银行票据群里各城商行卖力收购8、9月到期的票据。给出的价格都是无底线,早盘还是在叫1.9%收,但是一个小时后,发现市场已有更无底线的1.5%收,短期票市场利率从昨日的2.3-2.4%左右,一下突破到今日的1.5%,最低更是到1.3%水平,单日80-100bp。

其实除了短期票火热外,足年票也是相当火热,1日利率直泄千里,下行30-40bp,历史罕见!

你想,昨日农行、中行还在市场发行3.08%的1年期同业存单,今日居然他们在市场上收2.29%的国股1年期票,疯了嘛?倒挂80bp...

谁给的勇气,票据利率1%时代

票据进入1时代,有些迅雷不及掩耳盗铃之势。你蒙我懵大家懵!那到底是谁给的勇气?

真的需要勇气:

1)银行持续停逆回购,资金回笼,月末资金紧张,资金成本高。隔夜、7天利率全是在2.6%以及上的中枢.同时我们看隔夜资金成本已回到2.2%左右的均值范围,隔夜在1%的时代也是过去近1个月时间。资金成本真不低!

2)再贴现利率。没错看好了,当前的再贴现利率2.25%,相比今日的国股1年期利率,只低了4bp;如果我们看1个月到期的票据,两者利率水平倒挂了近100bp。

3)银行成本。如上所述,今日四大行突然发了1年ncd,利率爆好到3.08%,同期1年的城商行的NCD利率在3.65%左右。除了同业成本高外,最近银行的理财利率也是不低,国股3个月的3.83%,城商3个月4.26%。

上述三个对标利率都和票据利率严重倒挂,近日票据利率下行真的需要勇气

谁给的勇气:

1)考核给的勇气:票友君认为,本轮票据利率下行最大的勇气来自非成本理性下的考核勇气,大家买票不是为了赚钱,赚钱伤感情,谈的是态度和考核。根据最近的路透报道,央妈多地分支机构窗口指导银行,要求适度增加信贷投放规模。票据是最好的,最快增加信贷规模的手段。在同比手段下,票据是最安全、快速达到考核目标的资产。前些日大行大力收票,近日城商大力收票,背后原因也是可见。

2)开票严控,量低:进入2019年4月后,票据开票量一直处于小量时间,月末开票也没能突然1日千亿水平,可见开票真少!现在日均开票都在500亿左右,相比之前是下降50-60%。为什么开票少,这受监管影响更多,开票要求材料增加,核对增加,中小企业开票动力下降;另外受经济影响,在业务不景气情况下,企业采购开票自然减少。但如果我们回头看贴现/开票比看,现在每日的比例均值在70%左右,相比2018年上升了5-8%,这表明其实严监管下受影响更大的是支付环节的票据开立。

3)全球宽松来袭,中国利率降档:现在做固收都要讲两点大势,1)全球又要进入宽松格局;2)中国利率要降,保持更高质量增长。宽松其实体现在老美也从加息预期到降息预期,更有多国开始降息,欧洲也是松口,于是中国能逆?另外认为经济增速下降,降档,利率从其他国家看,也要看齐...

43)稳增长的勇气:今日ZYZZJ会议又刷屏,勤奋的卖方早已拿出看家小本本,把会议的精神一个个格子画好,你看,今天提到是稳...没提杠杆..提到保持流动性合理宽裕...这样的宏观大势,利率岂有不降之理?

1%爱你需要勇气,你是否有勇气

这个点,票友君只想说,1%爱真的需要勇气

爱不爱,就看你的勇气

反正,我看不爱也不损失

没有考核的你,可以防御观望中等待合理的机会

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