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科创板:已过会企业2018年净利润最低的公司 三大客户均持有股份

来源:梧桐树下V

原创: 梧桐小编 

截至7月31日,上交所科创板上市委共举行18次会议,审核通过41家公司的IPO申请,其中25家已完成发行上市。

小编发现,这41家公司中,2018年净利润(本文“净利润”均为扣非归母净利润)最低的是恒安嘉新(北京)科技股份有限公司,只有905.82万元。其中,已上市的25家公司中,2018年净利润最低的是铂力特(688333),3860万元。

恒安嘉新是7月11日获得上市委审核通过的,7月18日提交注册,目前,尚未获得证监会的注册。

招股书披露,公司是通信网安全领域的领军企业之一,专注于网络空间安全综合治理领域,主营业务是向电信运营商、安全主管部门等政企客户提供基于互联网和通信网的网络信息安全综合解决方案及服务。公司提供的产品有三类:网络空间安全综合治理、通信网网络优化、移动互联网增值。

恒安嘉新前身恒安嘉新有限成立于2008年8月,2017年3月20日整体变更为股份有限公司。目前总股本7791万股。

2018年度净利润特别少的原因

2016年、2017年,公司净利润分别为3342万元、3261万元,2018年净利润为什么一下子下降到905.82万元了?这里面有特殊的原因。

公司于2018年12月28日、12月29日签订合同并于2018年当年签署验收报告的四个项目的收入合计13682.84万元,毛利合计9198.77万元。

前述四个项目具有合同签订时点与初验报告签署时点接近且临近资产负债表日、完工时点与初验报告签署时点间隔较短、截至2018年末尚未回款和开具发票、实际回款情况与合同约定存在较大差异且金额影响较大等特殊性。对于前述四个项目在主要经济利益流入公司时确认收入。前述四个项目金额重大,收入确认的会计处理对于公司经营业绩具有重大影响。

前述四个项目合同签订时点与初验报告签署时点接近的原因,又与公司经常“先干活、再签合同”的模式有关。

招股书解释:未签署合同先开工是公司在实际经营中会遇到的一种情形。

部分项目因运营商实施要求紧急,需要公司及时为其提供服务,以满足“三同步”原则,确保网络安全保障设施与网络主体工程同步建设、验收和上线。但由于运营商内部合同的签订和审批流程环节多、周期长,客户并不能立刻与公司签订正式的业务合同。因此,在公司入场工作的同时客户会同步办理正式合同的签订和审批流程,从而导致部分项目出现未签署合同先开工的情形。

如此,就产生了尴尬的2018年12月28日、29日签订合同,并于2018年当年签署验收报告的四个项目。从签订合同到验收报告签署最长时间也只间隔了4天!这4个项目收入不能确认在2018年,只能确认在2019年,导致公司2018年度净利润只有905.82万元。

招股书预计,公司2019年1-6月实现营业收入3.94亿元,与上年同期相比增长40.99%;2019年1-6月实现归属于母公司股东净利润0.98亿元,与上年同期相比增长607.80%;2019年1-6月实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润0.93亿元,与上年同期相比增长636.70%。

小编翻阅招股书,发现这个公司还有如下特点:

一、客户集中,来自前五大客户的收入占总收入近80%

公司产品主要应用于电信运营商、安全主管部门等政企客户,2016年度、2017年度、2018年度,公司对前五名客户的销售额占公司营业收入的比例分别为80.29%、74.24%、78.45%,客户集中度相对较高。

二、三大客户又是公司股东

中国联通、中国电信及中国移动等运营商是公司的主要客户,报告期内,公司对三大电信运营商(合并口径)的收入分别为25143.19万元、29753.62万元及29789.39万元,收入占比分别为58.45%、58.76%及 61.01%,占比较高。同时,截至本招股说明书签署日,中国联通、中国电信及中国移动存在直接或间接持有公司股份的情况。其中,中国联通通过联通创新及中网投间接持有发行人2,842,931股份,占本次发行前总股本比例为3.65%;中国电信通过中网投间接持有发行人96,678股股份,占发行人本次发行前总股本比例为0.12%;中国移动通过中移创新及中网投间接持有发行人3,225,769股股份,占发行人本次发行前总股本比例为4.14%。

三、报告期内单一来源采购营业收入整体呈现上升趋势 

报告期内各期,公司主要以单一来源采购、公开招标、竞争性谈判及邀请招标方式获取电信运营商、安全主管部门等政企客户的订单。2016年-2018年,公司单一来源采购营业收入金额分别为11,620.10万元、22,623.13万元和18,624.63万元,占主营业务收入的比例分别为27.01%、44.68%和 38.14%,整体呈现上升趋势。

四、报告期经营活动产生的现金流量净额总计为负

2016年度、2017年度及2018年度,公司经营活动产生的现金流量净额分别为-3545.86万元、3728.28万元和-5,149.24万元,三年累计为-4966.82万元。

小编认为,恒安嘉新公司通过吸纳三大运营商作为自身股东,实现了与三大运营商的利益、业务关系绑定,构成了自身的核心竞争力。但上市以后,当三大运营商把所持股份抛售了,少了一层利益绑定,业务还能稳定吗?

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