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  养基司令

原标题:事件驱动型量化基金 能长期跑赢市场吗?

引言:事件驱动型量化基金从估算重大事件的发生概率及其对标的资产价格的影响入手,具有典型的量化因子选股特征。那么此因子是否有效,能否长期跑赢市场?

今天看到两组喜人的数据,是关于指数增强基金的,司令知道有不少小伙伴比较关注。截止2019年6月30日,增强型指数基金的规模从去年年末563亿元提升到806亿元,半年时间规模增速为43.16%。管理规模前三的分别是富国沪深300增强、景顺长城沪深300增强、建信中证500指数增强A,上半年分别增长了31亿元、21亿元、15亿元。

别急,另外一组比较喜人的数据,是关于指数增强基金超额收益的。根据中信证券研究部报告,沪深300指数增强基金和中证500指数增强基金的超额收益喜人,44只规模1亿元以上的沪深300指数增强基金,2019二季度实现超额收益1.5%,28只中证500指数增强基金,2019二季度实现超额收益4.1%。自从2011年以来的8年时间里,增强型300和500指数基金,超额收益中枢每年均实现正收益。

以上两组数据,对于喜欢增强型指数基金的小伙伴来说无疑是持有的信心倍增。另外司令在报告里还看到一张表,2019Q2管理规模前十的公募量化基金名单。资深投资者都知道,指数增强策略只是量化基金运用各种策略的一种,其它运用到的策略还包括类指数增强、量化选股、量化对冲等。其中有一只运用了“事件驱动”量化因子的基金进入到了司令的眼帘,是唯一一只运用主动量化策略且规模排进前10的基金,名字叫做嘉实事件驱动股票。今年来的超额收益表现如何呢?

来看看这只“事件驱动型”基金运用的量化因子策略介绍。根据当初基金发行时的公告文件介绍,持有的个股组合根据国家政策、宏观经济周期以及对市场风格、境外资金、机构投资者的监控,来积极布局市场发展方向。截止7月26日,嘉实事件驱动股票今年来收益为34.60%,和沪深300相比有6个百分点的超额收益,且各个阶段周期表现均比较稳定。2019Q2前十大重仓股包括华测检测、中国平安、长春高新、通策医疗、贵州茅台、五粮液、恒瑞医药、亿纬锂能、格力电器、正邦科技,从重仓股看因子偏重“自下而上”策略。

除了嘉实事件驱动,其它事件驱动主题基金表现如何呢?司令整理了成立一年以上,二季度资产规模大于5000万元的,发现一共还有8只采用相同策略的基金,分别是华宝事件驱动混合、九泰锐富事件驱动混合、博时睿益事件驱动混合、博时睿利事件驱动LOF、光大保德信事件驱动混合、前海开源事件驱动混合、华安事件驱动量化策略混合,以及一只股票型建信量化事件驱动股票基金。拿这8只基金和华夏沪深300ETF业绩相比,今年来、近6个月、近1年、近2年,前海开源事件驱动混合和博时睿利事件驱动的历史业绩明显跑赢沪深300。

可见,由于各家量化产品的模型不同,导致择股风格也会产生较大差异,诸如限售股解禁、业绩快报、分红送转、股票增发、大股东增持等事件驱动因子的有效性也有待进一步观察。不过主动量化手段的加入,确实丰富了量化基金的种类,也为基金组合跑赢市场增添了利器。

 

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