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《CEO開講》李鎮宇:科技創新 帶動另一波大多頭

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《CEO開講》李鎮宇:科技創新 帶動另一波大多頭

2019-01-21 08:00

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台新投顧總經理李鎮宇。(記者吳佳穎攝)

台新投顧總經理李鎮宇:

我們認為,今年大概2、3季的時候,美國會出現第一次10年期公債殖利率跟2年期公債殖利率的利率倒掛,隱含著美國景氣這1波大多頭呢,很有可能就要結束了,那其實每次美國大多頭的開啟都來自美國科技產業的創新,那每次美國大多頭的終結其實都是滲透率的衰竭,什麼意思呢?

回頭去研究美國的歷史的話,在91、92年,美國開創了個人電腦的時代,那個人電腦時代讓每個人自家都可以買電腦,所以那個時候,包括Google、雅虎、Amazon,甚至那時有所謂的「美國線上」,開創了美國科技業的第一波榮景,那這波榮景到了個人電腦每一家都一台之後呢,就有點上不去了。

之後的第二波呢,就是2001年之後的這一波呢,就是來自於NB─就是Note Book─兩千年之後,如果大家印象還深刻的話,那時候全世界最紅的一部影集叫作慾望城市(Sex and the City),女主角凱莉(Carrie)每天都帶著她的NB去咖啡館裡寫專欄,那個時候蔚為風潮,每個人都覺得他應該要有一台NB,這個NB呢,其實也到了2007、2008年,它的滲透率也到了頂,大家如果回頭去看,2000年到2008年那個時候呢,台股裡面做NB的公司其實都非常賺錢。

這一波的大多頭起來呢,很明顯是智慧型手機,智慧型手機從09年開始,iPhone 3GS、iphone 4S一路推出後,滲透率就節節攀升,到現在為止呢,很明顯大家人手一支,可能甚至有兩支,iPhone的競爭者也越來越多,好的手機也不只有iPhone,大家也越來越缺乏換手機的誘因,所以很明顯看起來,iPhone智慧型手機再往上走的機率也越來越低了,所以近幾年看到包括蘋果、三星、LG發表的財報,其實都不如預期,所以我們認為這個(智慧型手機)滲透率差不多已經到了要終結的時候,隱含著這波美國景氣的大多頭即將要結束。

下一波的景氣大多頭呢,其實大家要等新的應用出現,那目前原本預測包括從5G延伸出所謂的雲計算、自駕車,包括AI的計算等等,那不過目前看起來呢,可能大家要再稍微更有耐心,因為華為因為孟晚舟事件,很有可能被世界各國政府抵制,那畢竟華為的產品的CP值是比較高的,原本大家是想要使用它的,那一旦被抵制,我們預期5G的建置很有可能就受到波及,那建設速度也會相對比較慢,那其實我們也認為,其實中國政府應該對華為有一些比較明確的處置,包括可以思考把華為裡面的手機部門跟5G部門做切割,甚至必要的時候也應該把它(華為)跟中國大陸政府的關係做一些切割,這樣子我們認為讓華為能夠真正的走出去,這樣子對全世界往下一個重大科技產業創新前進的速度會加快,這也會讓這波景氣修正的時間縮短。


(採訪/記者吳佳穎    李昀蓁 /整理     記者歐祥義/總策畫)


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