退市規則繼續升級為“良心經紀人”警告ST區喜歡

上一篇 / 下一篇  2019-05-30 17:39:59

5月,高溫預警提前到來,星頂ST板也發出了警報。然而,面對不斷升級的退市規定,一些ST板塊在高溫下感覺“酷”,一些“良心”經紀商一直在促使投資者“繞過ST板塊”。

事實上,上市公司退市不僅是資本市場優勝劣汰和新陳代謝的基本運行機制,也是市場清算風險的必要安排。近日,在中國上市公司協會2019年年會上,中國證監會主席易惠曼特別指出,嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標准的企業,決定退出股市、退出到底。推動“僵屍企業”、“空殼公司”及時清理。

如果說和定期存款比較的話,活期存款比較2019定期存款的好處就是可以每日按照餘額計息,在中途更是可以提取資金作為生活所需可以說是投資市場的資金安身之所,不但可以讓投資者有個穩定的回報收入,更是可以在機會來臨的時候主動出擊。

數據顯示,隨著市場各方對“提高上市公司質量”共識的加深,今年以來退市力度大大加大。到目前為止,已有4家上市公司退市,9家被停牌,68家受到特別處理。在3600多家A股上市公司中,68家似乎很少,但如果與目前ST行業的總容量相比,今年新增公司的比例接近50%。換句話說,如果你不考慮“脫帽”公司的影響,今年的ST板塊比去年年底翻了一番。

雖然聖板公司的大規模擴張只是一種撤退的“儲備”,但其“正”風險仍然很高。以5月17日被上海、深圳證交所終止的四家公司為例:淨利潤、審計意見等三種強制退出標准;*Huaze未能在法定截止日期內披露暫停上市後的首份年報;只有*上浦經股東議會審議並作出決定,決定主動終止其股票上市。

換言之,糟糕的財務指標可能導致同時觸及多個退市指標。目前,ST行業有100多家公司有退市風險*ST標志,幾乎所有的公司都連續兩年虧損。

此外,近幾年來,滬深證券交易所實施了多起資本市場退市案件,如第一次積極退市、第一次中央企業退市、第一次重大非法退市等。

如果上述數據不足以顯示A股市場退市的趨勢,那么筆者希望提醒投資者,相對於A股市場的未來,退市制度的設計仍在改善。易惠滿主席也明確指出“有必要探索創新的退市方式。”

期貨是股票市場必不可缺的一個組成部分,在國外還有別人叫這種交易模式,意思是投資者在未來確定好的一個時間按照約好的價格購入一定數量的公司股票,使得我們能夠以很小的強撬動更大的利益,在港股上還分化出了牛熊證,窩旋。

目前,監管機構制定的除名規則是“7至17”(7項為自願除名,17項為強制除名)。在嚴格實行退市制度的背景下,就市場行為而言,這兩類公司是“最危險的”。首先,有些公司經營不正常,甚至觸及退市的紅線,例如,一些公司曾有重大違法行為的先例,如金融欺詐、欺詐等。二是持續面對重大問題的能力,在一定時期內很難找到外援(並購方)。

根據多年來的除名率數據,過去a股的年度除名率低於1%(累計除名率約為3%),這一比例遠低於美國市場(6%)。然而,從今年的情況來看,退出率已經超過1%,這已經是一個釘子,而且一個相對較高的退出率也是非常可能的。

事實上,筆者並不認為資本市場退市率越高越好。就像沒有人會同意複仇者聯盟的電影一樣,在複仇者聯盟的電影中,“用手指拍擊尋求能量的平衡,奪走一半的生命”。

即使上市公司面臨退市風險預警,只要不真正觸發強制退市規則或無意積極退市,A股市場仍應為其提供一個合理的時間和良好的市場環境來扭轉這一下滑趨勢。此外,從退市原因來看,A股退市仍以被動退市為主,其主要原因是財務指標不符合標准(如持續虧損等)。在美國市場,私有化、吸收兼並和其他活躍的退市所占比例遠遠超過A股市場。這也從側面解釋了為什么兩個市場的退市率有很大的不同。

無論退市率指標的合理范圍如何,對於普通投資者而言,“良心經紀人”對於ST部門的積極警示是必要的,必須予以表揚。

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